Marché obligataire : Les taux restent quasi stables, le Trésor couvre 74% de son besoin mensuel

"Nous relevons une quasi stabilité générale des courbes primaire et secondaire durant cette semaine", indique AGR dans sa récente note "Weekly Hebdo Taux - Fixed Income".En effet, les variations des courbes des taux obligataires sur les deux compartiments n’ont pas excédé +/- 1 point de base (pb) durant cette dernière séance d’adjudication, fait savoir la même sourceEt de rappeler que 85% de la levée du Trésor s’est faite sur la maturité 5 ans dont le taux de rendement a reculé de 1 pb à 2,9%.Selon les experts d'AGR, cette accalmie sur le marché obligataire traduit l’attentisme des investisseurs à l’égard des prochaines décisions de politique monétaire de Bank Al-Maghrib. Leur scénario table toujours sur le maintien du taux directeur à 2,25% jusqu’à fin 2026, dans l’attente d’une meilleure visibilité sur les effets du choc énergétique sur l’inflation importée.À deux séances d’adjudication de la clôture du mois d’août 2026, le Trésor opère une séance moyen et long terme et lève 2,5 milliards de dirhams (MMDH) face à une demande de 5,6 MMDH, soit un taux de satisfaction modéré de la séance de 45%.Dans ces conditions, la souscription cumulée du Trésor durant le mois d’août 2026 a atteint 3,9 MMDH, contre un besoin mensuel annoncé de 5,3 MMDH, soit un taux de réalisation de 74%. Le reliquat à lever au cours des deux prochaines séances demeure faible à moins de 1,5 MMDH.