Le chiffre d’affaires consolidé ressort à 62,8 millions de dirhams à fin mars 2026, contre 69,6 millions de dirhams un an auparavant, soit une baisse de 9,8%, pénalisé par la dégradation de l'environnement géopolitique international. Le groupe explique ce recul par la mise en attente de plusieurs projets en cours de déploiement dans la région, principalement dans les activités Solutions et Négoce, ainsi que par un ralentissement des prises de décision chez certains clients institutionnels régionaux. Le chiffre d’affaires social suit la même tendance, en baisse de 10% à 62,4 millions de dirhams contre 69,3 millions de dirhams à la même période de 2025. Malgré cet environnement défavorable, S2M met en avant la résilience de son modèle économique. Les revenus récurrents affichent ainsi une progression soutenue de 14% au premier trimestre 2026, traduisant la montée en puissance des activités à caractère récurrent. Sur le plan de la trésorerie, l’excédent de trésorerie consolidé s’établit à 40,4 millions de dirhams à fin mars 2026, contre 64,6 millions de dirhams à fin décembre 2025. Cette évolution reflète, selon le groupe, la saisonnalité habituelle du premier trimestre liée au cycle d’encaissement et au paiement des charges annuelles. Les investissements du trimestre sont restés limités, sans acquisition significative d’immobilisations sur la période. Pour la suite de l’exercice, S2M affiche sa confiance et anticipe un premier semestre 2026 en progression par rapport au S1 2025. Le groupe compte notamment sur: - La reprise des projets reportés au T1, dont les contrats sont déjà signés et les livraisons planifiées sur T2 2026 ; ▪ - Une planification de prises de commandes en S1 2026 deux fois plus importantes qu'en 2025, traduisant une visibilité élevée et confirmant la solidité de la dynamique commerciale du Groupe ; - La montée en puissance continue des revenus récurrents, qui constituent désormais un socle robuste et croissant du chiffre d'affaires ; - La forte dynamique de l'activité Cartes, portée par plusieurs contrats cadres signés en 2025, dont les effets sur le chiffre d'affaires se matérialiseront progressivement Le management souligne par ailleurs que les impacts liés au contexte géopolitique restent, à ce stade, limités à des reports de projets sans remise en cause des contrats sous-jacents.