Le groupe explique cette évolution principalement par des perturbations logistiques temporaires liées aux conditions climatiques exceptionnelles enregistrées durant le trimestre, ayant affecté les flux portuaires et certaines opérations de distribution. La baisse des cours mondiaux du sucre observée depuis 2025 a également pesé sur l’activité. Dans ce contexte, les volumes consolidés de ventes ressortent à 461 KT à fin mars 2026, en recul de 53 KT par rapport à la même période de 2025. Cosumar souligne toutefois que ce retard demeure limité au regard de ses capacités industrielles et logistiques, notamment en matière de raffinage, avec une capacité journalière supérieure à 7.000 tonnes permettant un rattrapage progressif des volumes dans les prochains mois. Le groupe met également en avant l’amélioration importante de la pluviométrie et du taux de remplissage des barrages, offrant des perspectives favorables pour la campagne agricole en cours ainsi qu’une meilleure visibilité pour les prochaines campagnes. L’endettement net ressort à 986 millions de dirhams au 31 mars 2026, contre 206 millions de dirhams à fin décembre 2025, une hausse principalement liée à une campagne agronomique plus importante qu’au cours de l’exercice précédent. Les investissements réalisés à fin mars 2026 se sont établis à 25 millions de dirhams et concernent essentiellement des opérations de maintenance et de mise à niveau de l’outil industriel. PERSPECTIVES - COSUMAR maintient ses perspectives de croissance des volumes et du Chiffre d’Affaires prévues dans le cadre du budget 2026. Les importantes capacités industrielles du Groupe, notamment en matière de raffinage, permettront de rattraper progressivement les volumes. - Croissance attendue de la production nationale de sucre, soutenue par une pluviométrie régulière et excédentaire enregistrée durant la phase de croissance des cultures sucrières. - Les récentes précipitations enregistrées à l’échelle nationale ont permis la saturation de la quasi-totalité des barrages alimentant les périmètres irrigués sucriers, offrant ainsi une meilleure visibilité sur les prochaines campagnes agricoles et confortant le potentiel de croissance de la production nationale de sucre. - Dans le cadre de la stratégie de développement et de diversification du Groupe, le projet de production de gaz carbonique liquide progresse conformément au calendrier prévu, avec une mise en service attendue au premier trimestre 2027. Ce projet confirme l’ambition de COSUMAR de s’inscrire pleinement dans une logique de projets à forte valeur ajoutée et d’économie circulaire, à travers le renforcement de la valorisation des coproduits et sous-produits, la préservation des ressources naturelles ainsi que la décarbonation des processus industriels, érigées en leviers majeurs de sa stratégie de développement et de diversification.